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经济学家揭示今年大陆经济将继续下滑原因

有大陆经济学家表示,2018年大陆经济将继续下滑。(大纪元资料室)
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【大纪元2018年01月14日讯】大陆经济学家李迅雷日前撰文分析了今年大陆经济将继续下滑的原因。李迅雷认为最主要的原因是量价不配。

中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷1月12日在“华尔街见闻”上撰文表示,今年大陆经济将继续下滑,最主要的原因是大宗商品价格虽然上涨了,但是总体产量并没有上来。

李迅雷认为,大陆经济增速自2011年开始下落,至2015年末,不少大宗商品价格大致见底。2016年初开始推供给侧结构性改革,去杠杆、去产能、去库存,使得生产者物价指数(PPI)持续走低近五年后出现了反弹。即,上中游企业利润的增加主要是靠限产缩量来实现,即价增量缩,量没有放出来。

钢铁行业是一个很好的例证。2017年粗钢产量的增速估计只有3%,Myspic综合钢价2017年12月同比涨幅接近60%,即便12个月平滑后涨幅也有42%。所以,这一轮钢材价格上涨主要还是因为限产的结果。有数据揭示,至2017年8月,大陆已去除粗钢产能近5000万吨,高达1.2亿吨以上的非法地条钢产能也已全部取缔。由于限产及投资拉动,大陆钢价大幅上涨,2017年钢铁出口同比下降了约30%,同时钢铁企业的毛利率水平却达到了历史高位。

其次,人口流动也开始下降。从2015年开始,中国流动人口数量增长就开始出现下滑,同时,中共国家统计局提供的数据表明,中国新增农民工数量从2011年开始下降,2016年,农民工进城数量减少了160万,随着人口流动性的下降,经济增速下行一定会是大势所趋。

再有,从居民的消费来看,很多人看好消费对GDP的贡献,认为居民可支配收入增速回升必然会带来消费升级。但2017年的社会消费品零售总额的增速并没有出现显著回升,年末的月度数据比年中回落一个百分点,即,消费在升级,但消费规模并没有同步上升。

以白酒为例,2016年以来茅台持续涨价,且销量增速大幅上升,但白酒的总体销量增速却反而回落了,量价并不配合。因为白酒销量中,高端和偏高端白酒只占10%左右,剩下90%是中低端白酒,所以高端白酒的销量和价格双双回升改变不了白酒销量增速回落的总格局。这种“量价背离”现象不仅发生在白酒行业,其它很多行业比如汽车也有类似现象,即高端商品消费价量齐升,中低端商品销量增速回落。

李迅雷表示,这背后的一个重要因素是高中低收入群体的收入增速出现差异。从2016年第一季度开始,居民人均可支配收入的中位数增速开始低于人均数,2017年上半年,大陆居民人均可支配收入增速的中位数从2016年上半年的8.4%降至7.0%,中位数是平均数的86.9%,低于平均数,说明贫富差距延续2016年以来的趋势,继续扩大(2016年基尼系数上升至0.465,2015年为0.462)。据中共国家统计局提供的数据,2016年农民工收入的名义增速只有6.6%,进一步证实了低收入群体的收入增幅不仅低于平均数,还低于中位数。

李迅雷认为,价格的变化不一定代表趋势,而量的变化更值得关注。就中国经济而言,由于传统产业的体量明显要大于新兴产业,故中国经济总量增速仍会下行。2018年,总体看传统产业很难再维持“价格”上升趋势,因为“量”不足以支撑。

和李迅雷有相似看法的还有瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛

汪涛1月9日表示,大陆今年经济增速会放缓,2017年经济增速或为6.8%,今年(2018年)将放缓至6.4%水平,2019年进一步放缓至6.3%。

汪涛的这个观点不同于大陆很多券商对今年GDP的预测,很多人预测今年经济增长率跟去年差不多,甚至有的人说可能会加速。中共官方预测去年GDP可能为6.9%。#

责任编辑:刘毅

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2018-01-14 7:48 PM
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