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瑞銀:大陸GDP將下滑 房地產是最大灰犀牛

有業界人士推測今年的GDP目標將定在6.5%。

有學者預計,受貿易戰影響,中國明年GDP增長會更差。圖為淮北一家紡織廠。(AFP)

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【大紀元2018年01月12日訊】瑞銀集團近日表示,今明兩年中國大陸GDP會下滑,而房地產是大陸經濟未來數年最大的「灰犀牛」。

第十八屆瑞銀大中華研討會1月8日—12日在上海舉行。9日,瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤對中國經濟增長及經濟中存在的問題發表了不同於主流觀點的看法。

據華爾街見聞1月9日報導,汪濤表示,大陸今年經濟增速會略微放緩,2017年經濟增速或為6.8%,2018年將放緩至6.4%水平,2019年進一步放緩至6.3%。

汪濤的這個觀點不同於大陸很多券商對今年GDP的預測,很多人預測今年經濟增長率跟去年差不多,甚至有的人說可能會加速。中共官方預測去年GDP可能為6.9%。

汪濤之所以認為今年經濟會下行主要基於對基建投資和房地產市場的判斷,這是過去多年支撐中國經濟高速增長的關鍵驅動力。

汪濤表示,現在大陸房地產銷售在減緩,棚改的貨幣安置化對房地產銷售的貢獻也在減少,而且信貸出現邊際緊縮,因此房地產會出現下行。

同時,中共財政部已經出台了加強地方政府債務控制的一些措施,這將令基建資金來源受到影響,基建投資將會放緩。

另外,對於外界一直關注的大陸房地產,汪濤認為房地產可能是未來三五年中國經濟最大的一個灰犀牛。

汪濤表示,經他們調查發現,現在人們買房最大的原因是害怕錯過房價上漲的機會,並非真正的剛需,而且大家對房價未來繼續上漲的預期空前強烈。這表明房地產越來越體現出資產屬性、投資屬性。如果大陸推出房產稅或者信貸收縮將會造成房地產的壓力。

再有,配置資產就要求資產有回報。除了不斷的價格上漲以外,最後的回報是現金流。如果沒有足夠回報率的支持,這樣的價格上漲若是信貸或者貨幣推動或者預期推動的話,就很難長久持續。

最為關鍵的是,整個經濟中20%~25%的附加價值都是與房地產有關,大致估算整個金融系統對房地產的風險敞口有50%都與房地產有關。如果一旦房地產下滑,會影響整個金融系統。

之前有評論表示,中國的房地產企業因為從銀行那裡獲得大量貸款,而且各地方當局把房地產當成了搖錢樹,土地財政成為它們最簡單、容易的財政收入來源。所以地方當局、銀行、房企一起共同綁架了中國的經濟,一旦房地產出事,將給整個金融系統帶來危機。

「灰犀牛」概念是美國著名經濟學家米歇爾.渥克在2013年的達沃斯全球論壇上提出來的。相對於「黑天鵝」比喻小概率而影響巨大的事件,「灰犀牛」是指大概率、影響巨大的事件。但「灰犀牛」事件並不是隨機突發,而是在一系列警告信號和跡象之後出現的潛在危機。

渥克表示,「灰犀牛」來時成群結隊,揚起風沙,會有人看見它們,但覺得一時半會還到不了。不過一旦它向你狂奔而來,憨直的路線、爆發性的攻擊力定會讓你猝不及防。所以危險並不都來源於突如其來的災難,或者太過微小的問題,更多只是因為人們長久地視而不見。#

責任編輯:劉毅

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2018-01-13 8:41 AM
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